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焦津洪:全面深化資本市場改革 支持上市公司提高競爭力

提高上市公司競爭力,企業承擔直接責任和第一責任。證監會作為監管部門,主要職責是完善市場機制,維護市場秩序,打造規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,為提高上市公司競爭力營造良好環境和生態。同時,引導上市公司建立規范運作、有效制衡的公司治理機制,強化上市公司提高競爭力的內生動力。

中國證監會首席律師  焦津洪

(本文刊發于《中國經濟周刊》2019年第24期)

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尊敬的各位領導、各位來賓:

大家上午好!很高興參加一年一度的中國經濟論壇。首先,我代表中國證監會,對本次論壇的召開表示熱烈祝賀,對人民日報社長期以來關心支持資本市場改革發展表示衷心感謝!下面,我將結合本次論壇的主題,談一些思考,與大家交流。

黨的十九屆四中全會提出,加強資本市場基礎制度建設,要健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系。資本市場是金融體系的組成部分,上市公司是資本市場的微觀基礎,提高資本市場的競爭力,首要前提就是提高上市公司的競爭力。“十三五”以來,我國上市公司群體不僅數量增長、規模擴大,綜合實力和競爭力也明顯提升,在國民經濟中的引領示范作用日益凸顯。截至目前,上市公司已接近3800家,總市值約56萬億元,分別位列全球第三位和第二位。上市公司涵蓋了國民經濟全部90個行業大類,有四成以上公司屬于戰略新興產業,囊括了七成以上國內500強企業。實體行業上市公司數量僅占全國企業總數的萬分之一,但今年前三季度利潤總額相當于同期全國規模以上工業企業的50%,較“十二五”末的25%翻了一番,上市公司盈利能力顯著高于全國企業平均水平。在《福布斯》發布的2019全球2000強上市公司榜單中,境內上市公司達到178家,前10名中境內上市公司占據了“半壁江山”。

提高上市公司競爭力,企業承擔直接責任和第一責任。證監會作為監管部門,主要職責是完善市場機制,維護市場秩序,打造規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,為提高上市公司競爭力營造良好環境和生態。同時,引導上市公司建立規范運作、有效制衡的公司治理機制,強化上市公司提高競爭力的內生動力。今年以來,證監會堅決落實黨中央國務院決策部署,緊扣全面深化資本市場改革這一主題,圍繞支持上市公司高質量發展,重點開展了以下四方面工作。

一是把好“入口”。一方面穩步推進新股發行制度改革,不斷提高審核效率;另一方面嚴把審核質量關,從源頭提高上市公司競爭力。同時,平穩有序推進設立科創板并試點注冊制改革,通過更具包容性和適應性的制度安排,進一步暢通科技、資本和實體經濟的循環機制。一批掌握關鍵核心技術、市場認可度高的科技企業進入資本市場,上市公司的整體結構不斷完善、科創屬性持續增強。今年1—11月,共有174家企業發行上市,融資2026億元;其中,科創板上市公司56家,融資729億元。

二是拓寬“出口”。健全退出機制,是中央經濟工作會議提出的明確要求。今年以來,證監會牢牢堅持市場化、法治化方向,嚴格執行退市制度,充分發揮破產重整、并購重組等制度功能,多措并舉拓寬市場退出渠道。從年初至今,已有18家上市公司實現市場退出,包括9家“強制退市”、1家“主動退市”、8家“重組退市”,退市公司數量創近年新高,相當于前5年的總和。有進有出、進退有序、優勝劣汰的市場生態初步形成,從整體上提高了上市公司的競爭力。

三是支持“并購”。資本市場作為并購重組的主渠道、盤活存量的主戰場,一大批上市公司通過并購重組吐故納新、轉型升級,提高了自身競爭力。近年來,證監會堅持簡政放權,大幅減少和簡化并購重組審批事項,目前僅約5%的重組需我會核準許可,市場效率顯著提高。今年,我會又修訂了上市公司重大資產重組管理辦法,優化重組上市制度安排;制定科創板重組特別規定,發行股份購買資產實行注冊制;制定分拆上市試點規則,支持多元發展上市公司實現業務聚焦、提升專業化經營水平。這些改革舉措,進一步激發了并購市場活力,為上市公司提高競爭力創造了有利條件。今年1—11月,全市場并購交易共2542單,交易金額1.65萬億元;其中,戰略新興行業并購975單,交易金額5291億元。

四是強化“治理”。規范的公司治理是上市公司持續健康發展的重要保障,是公司的軟實力。如果沒有機制完善且運行良好的公司治理,企業就不可能有持久的競爭力,就難以打造基業長青的“百年老店”。今年以來,證監會通過教育培訓、完善制度、監管執法等多種方式,積極推動上市公司落實修訂后的《上市公司治理準則》,以實際控制人和董監高等“關鍵少數”為重點,不斷提高企業規范運作水平,健全激勵約束機制,切實回報投資者,積極履行社會責任。總體上看,上市公司已經成為我國實行現代企業制度最為規范的群體,強化公司治理取得了積極成效,為上市公司成為我國企業的優秀代表和中國經濟的支柱力量打下了重要基礎。

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各位領導,各位來賓:

提高上市公司競爭力,歸根到底就是要提高上市公司質量。對此,習近平總書記多次提出明確要求,中央經濟工作會議也作出具體部署。證監會在廣泛深入調研、充分聽取意見的基礎上,已經印發《推動提高上市公司質量行動計劃》,立足自身職責,制定了5個方面46項具體任務,并積極爭取更高層面出臺指導性文件,優化頂層設計,凝聚上市公司、地方政府和相關部門的合力。下一步,證監會將切實抓好貫徹落實,確保各項任務落地見效。

全面深化資本市場改革、推動提高上市公司質量,強化法治供給至關重要。12月23日起召開的十三屆全國人大常委會第十五次會議,將對證券法修訂草案進行第四次審議。此次證券法修訂,將是我國資本市場基礎制度的一次全面和系統性的升級,將進一步加大投資者保護力度,大幅提高證券市場違法成本。長期以來,資本市場違法成本偏低,責任偏輕,合法權益受到侵害的投資者,特別是中小投資者維權成本過高、難度過大的局面有望得到根本改善。

提高上市公司競爭力、實現高質量發展,上市公司特別是實際控制人和董監高等“關鍵少數”責無旁貸。一是要堅守“一條主線”,就是不忘初心、聚焦主業、扎根實體;二是要提高“兩個能力”,就是把握市場規律的能力和防范化解風險的能力;三是要增強“三個水平”,就是規范運作水平、科技創新水平和投資者回報水平。經過持續不懈的努力,上市公司群體中一定會涌現出更多具有全球競爭力的高質量企業,為深化供給側結構性改革、建設現代化經濟體系、實現“兩個一百年”奮斗目標作出應有的貢獻。

最后,再次預祝本次論壇圓滿成功!謝謝大家! 


2019年第24期《中國經濟周刊》封面

2019年第24期《中國經濟周刊》封面

(編輯:李慧敏 編審:張偉 )
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